螺纹期货虽然自底部以来上涨了150多元左右，但是现货贸易商并不敢囤货操作，这从钢材社会库存一直维持低位就能看出来。市场上利多利空因素交织，最大的利空在于钢材供给量过大，粗钢产量维持在日均210万吨的水平，较去年同期平均水平增加了10%左右。然而，笔者认为，并不意味着螺纹钢期货行情不值得期待!这主要从三个层面来逐级进行分析，一是大的全球宏观经济层面，二是钢铁产业链供需基本面，三是金融市场投资者情绪的变化。

　　分析层面一：全球宏观经济大环境转好利于钢价重心上移

　　从过去几次经济危机的情况来看，GDP的增速一般在危机发生后的1-2年内就能很快反弹，甚至超过危机前的水平，然后往往又会二次探底，在低位运行2-3年左右后才会恢复到正常的水平。2008年的金融危机对全球经济影响，也非常符合这一规律的，2009年和2010年GDP强力反弹后，又再次回落，直到到2013年全球经济仍然或多或少的受到这次金融危机的残余影响，但是到2014年，金融危机的后续影响将消除。

　　具体体现在，美国经济在2013年恢复了比较强劲的增长，欧盟也基本确定走出欧债危机的低谷，明年可能恢复增长，日本由于量化宽松的政策的刺激，虽然对于实际效果争议很大，但毕竟经济增长率上来了。中国这两年也处于调结构的阶段，逐渐消除四万亿刺激政策带来的不利影响。如果发达经济体都相继走好，那么中国经济近几年失去的三驾马车之一：出口，也将会得到明显恢复，这从11月份的出口数据同比大增12.7%也可以看出来，月度出口金额首度突破2000亿美元，当月贸易顺差338.01亿美元，为2009年2月以来新高!

　　全球经济已经转好，对于国内钢价应该是有很大支撑作用了，是否意味着钢价将大涨呢?一般来说，这有利于钢价重心上移的!然而，我们还需要考虑第二个因素，就是钢铁行业的供需基本面的平衡关系。

　　分析层面二：钢铁产业链供需基本面平衡度影响钢价阶段性的行情

　　这里有三个问题值得重点考虑：一是如何看待当前粗钢产量及环保问题?二是当前的钢材库存能否支撑起钢价?二是如何看待当前铁矿石价格?

　　第一个问题，也是市场争议最大的问题，即当前的粗钢产量很大，是否供大于求?

　　我们可看图1 这是中钢协公布的粗钢产量数据，可以发现两个问题，一是全国粗钢日产量绝对值处于历史最高值的水平，平均在210万吨左右，高于去年平均190万吨的水平，增幅10%左右;单纯从这个数据看，能得出粗钢产量供给压力很大的结论!事实是否真这样呢?我们可以看红色的数据，即会员占比，这是中钢协会员钢铁企业的粗钢产量占全国粗钢产量的比值，由于中钢协会员一般都是大中型的钢铁企业，所以其占比的下降，说明非中钢协会员的中小钢铁企业一定在加足马力生产!中小钢铁企业一般是民营企业，市场化程度是很高的，对于产量的控制是相当灵活的，它们开足马力生产，说明还有利润，市场需求并不差!所以，我们并不能从粗钢产量绝对值的大小来简单说供大于求。

　　另外，从环保的角度来考虑，后期政府在控制污染方面，首先的着力点肯定是中小钢铁企业，这样将对中小钢企的产能释放进行较大的抑制作用。由于雾霾天气的影响较往年有明显的恶化，同时政府对于GDP的关注度也下降了，所以此次环保应该是较真的，但是在具体执行上，应该倾向于长期的、缓慢的措施，而不是迅猛的、一刀切!如此，对价格的影响也是偏向长期的，短期影响不会太大。